【电缆网讯】

一、宏观经济

1、美国8月住宅建筑商信心延续升势，录得近七个月以来的高位。美国7月成屋销售总数年化515万户，创10个月新高，预期502万户；环比增2.4%，为连续第四个月增加。近来数据表明该国的房地产市场在经历年初的恶劣天日之后，改善的势头逐渐显现，重新走上复苏道路。

2、美国7月消费者物价指数(CPI)月率升幅放缓至今年2月以来最低，或使美联储(Fed)在维持经济刺激政策方面有更多灵活性。

3、美联储会议纪要称，美联储对美国就业市场此前所录得的加息复苏状况感到惊喜，并受到鼓舞，但在有更多证据证实经济进一步加速复苏之前，美联储仍暂不会透露未来加息进程的具体日程安排计划。

4、中国70个大中城市新建商品住宅中，价格环比下降的城市从上月的55个增至64个，同时8月汇丰制造业PMI初值为50.3，大幅不及预期，令刺激政策需保持连续性的呼声渐起。

5、欧元区数据表现疲软，8月份制造业、服务业PMI指数双双超预期回落，同时法国8月制造业PMI进一步降至15个月低位46.5。

二、本周市场走势分析

（一） 国际市场

 从以上表格可以看出，本周伦铜震荡上涨，行情逐渐转强，周五上涨至7098美元/吨，收复此前的跌幅。预计短期内伦铜仍将是高位震荡的行情，但涨势能否长期持续还有待观察。

宏观面上，本周关注焦点集中于美国宏观数据。美国7月新屋开工年化月率创近8个月高位，7月成屋销售总数年化数据创10个月新高，8月住宅建筑商信心延续升势，利好的房地产数据提振市场对铜市需求的信心，支撑铜价震荡上涨，此外，美国7月CPI增幅符合预期，初请失业金人数也表现较好，向好的经济数据推升铜价大幅飙升。欧洲方面，本周数据表现疲软，制造业、服务业数据均不及预期，显示出欧洲经济复苏仍旧疲软，此外，欧美与俄罗斯经济制裁战的升级将增加欧洲复苏的难度。中国方面，8月汇丰制造业PMI初值大幅不及预期，引发投资者对经济增长放缓的忧虑，令刺激政策需保持连续性的呼声渐起。整体来看，尽管铜价暂时上行，后期走势仍将面临一定的压力。

（二） 国内市场

本周（8月18日-8月22日）国内现铜价格震荡上涨，以长江现货市场为例，周内铜价持续上行，据电缆网监测数据显示，周初平均铜价为49570元/吨，周五平均铜价为51180元/吨，上涨1610元/吨，涨幅为3.25%左右。

宏观消息：周初，消息面暂无重大利空，而铜价上周以来的跌势已达到一定程度，出现止跌回稳迹象。美国7月工业产出数据继续上升，突显该国制造业发展动力强劲，提振投资者对美国经济复苏的信心，支撑铜市人气；不过另一方面，中国公布的房价数据及外商直接投资数据表现不佳，令国内经济成长前景蒙上阴影，加之周内还有重要数据未公布，投资者暂时保持观望态势，铜价上行空间有限。之后，美国公布的一系列数据表现亮眼，特别是房地产、制造业及就业领域都有所转好，提振市场对铜需求的信心，此外，投资者预期美联储将继续维持宽松的经济刺激政策，进一步提振市场乐观情绪，铜价趁势大幅飙升。周内，汇丰中国制造业采购经理人指数表现不佳，令市场担忧中国经济成长动能放缓，不过疲软的数据也令市场期待未来政府出台更多的刺激政策，铜市受到的不利影响有限。目前来看，铜价只是暂时重归强势，在市场需求未出现明显好转前，铜价涨势能持续多久还有待观察。

市场行情：本周，随着期铜大幅攀升，现铜价格也不断上调，铜市交投气氛明显回暖。周内中国数据虽有疲软之处，铜市受到的利空影响却不是很大，部分商家看涨情绪逐渐显现，加之国内旺季即将来临，进一步坚定商家的信心，入市收货者增多，现铜成交有所好转，暂时支撑铜价涨势。此外，世界金属统计局、世界铜研究小组都表示今年铜供应将出现短缺，也为铜价走势提供一定的支撑。过本轮铜价反弹来的过猛过快，预计后期达到一定高度后，持续上涨的难度将加大。 

（三）后市预测

本周铜价持续上涨，主要原因是周内公布的美国经济数据表现较好，为铜市提供较强的支撑，铜价突破上行。整体来看，全球经济走势依然向好，特别是中美等国经济发展前景令人期待，不过考虑到宏观经济下行风险及地缘政治危机仍存，市场情绪仍将影响铜价走势。此外，铜市自身来看，虽然周内市场交投气氛明显回暖，但在淡季影响下，整体成交量尚未有较大突破，预计短期内铜价将维持盘整态势，等待更多数据指引。
 

三、铜库存

库存方面：本周国内外铜库存表现迥异，上海期货交易所铜库存处于减少状态，周五统计的铜库存为86556吨，较上周大幅减少10297吨；LME伦铜库存整体处于增加状态，虽然期间出现下滑现象，但周五统计的铜库存已上涨至146325吨，较上周增加5025吨。整体来看，国内外铜库存仍处于低位，特别是国内保税区铜库存还在继续下降，一定程度上支撑铜价走势。不过考虑到近期中国铜进口量下滑，而当前铜市消费也较为疲软，铜库存的减少不代表市场供需出现实质性好转，难以长期支撑铜价走势，预计铜市仍面临较大阻力。
 

四、国内地区行情动态

无锡地区：本周，国内期铜震荡上扬，周五沪铜涨幅略有收敛，但依然维持上行格局。现货市场上，现铜价格亦呈上调趋势，无锡地区现货铜主流成交价为51200元/吨，较上一交易日上涨400元。宏观方面，全球经济成长前景向好，特别是美国方面的经济数据持续好转，7月成屋销售数据创下新高，加之最新初请失业金人数减少，显示出美国经济复苏动力较强，铜市获得提振。不过后市不确定性较多，参差不齐的经济数据仍对铜市有一定的影响，特别是国内近期数据疲软，市场忧虑情绪仍将制约铜价走势，预计铜价或暂时维持偏强格局，长期来看，弱势格局恐难彻底改变。

天津地区：周五，国内沪铜小幅低开后迹象震荡上行，整体来看依然维持反弹行情。周五，天津地区现货市场电解铜主流成交价在51200元/吨左右，价格较上一交易日上涨400元。宏观上，美国公布的利好经济数据提振铜价走势，而中欧近期数据却较为疲弱，一定程度上制约铜价大幅上涨的空间。现货市场上，周内现铜价格大涨，现铜升贴水也维持升水水平，市场收货者增多，现货流通骤然紧缩，支撑铜价持续上涨。短期来看，铜市宏观面及基本面基本向好，铜价相对乐观，而后市风险因素较多，在供给增加、需求疲软的情况下，后期铜价将继续面临较大的压力，市场交投仍需谨慎。

沈阳地区：周五，沪铜开盘小涨，之后震荡走高，整体来看仍是维持强势格局。国内现货市场现铜价格继续上调，涨幅有所收敛，沈阳地区电解铜主流成交价在51350元/吨，较上一交易日上涨400元。由于汇丰中国制造业采购经理人指数表现不佳，令市场担忧中国经济复苏前景，一定程度上制约铜价走势，但美国公布的经济数据向好，7月NAR成屋销售量大幅好于预期，制造业指数及初请失业金人数又表现利好，提振市场对铜需求好转的信心，铜市乐观情绪蔓延，铜价大幅飙升。目前，铜市风险因素依然较多，预计短期内国内铜价将维持高位整理，长期走势仍待进一步观察。

佛山地区：周五，沪铜早盘继续震荡上扬，尾盘最终再度收涨。现货市场上现铜价格亦维持上涨行情，佛山地区现货市场电解铜主流成交价在47600-47800元/吨左右，价格较上一交易日上涨400元。此前市场成交状况较为冷清，随着周内现铜价格逐步上涨，现铜升水也进一步抬高，加之国内即将进入消费旺季，而下游采购量一直较少，有提前补库的需求，市场交投氛围好转，现货供应出现紧张状况。此外，在青岛港事件后，银行紧缩融资铜贷款，铜进口量持续减少，7月精炼铜进口又大幅回落，市场对未来铜市供应偏紧的预期仍存，暂时对铜市有一定的支撑，不过考虑到未来供需面压力没有彻底消除，市场消费并未出现实质性改善，未来铜价压力不减。

五、 相关市场

（一）铜材价格行情动态

（二）铜精矿价格行情动态

（三）废铜价格行情动态

1. 浙江台州废铜价格行情（8月22日）

2. 上海废铜价格行情（8月22日）

3. 江苏废铜价格行情（8月22日）

4. 河南长葛废铜价格行情（8月22日）

5. 河北地区废铜价格行情（8月22日）

6. 湖南地区废铜价格行情（8月22日）

本周，国内外宏观面参差不齐，不过美国经济数据较为靓眼，利好提振铜市人气，铜价获得支撑而持续上行。此外，现货交投氛围出现好转，市场看涨情绪蔓延，现铜升水不断抬升，现铜货源突然紧张，进一步支撑铜价大幅攀高。随着期现价格不断上调，周内废铜价格亦受影响而上涨，部分地区涨幅达到600元左右。不过考虑到后市铜价走势依然存在不确定性，预计废铜价格仍将震荡整理，上调空间依然有限。

废铜市场上，本周交投状况与上周相比未出现较大变化，目前货源依然较为紧缺，废铜进口量也大幅下滑，部分持货商惜售挺价，出货积极性不高，而下游方面，虽然废铜周内上涨，多数用铜商家仍较为谨慎，不敢过分追高，仅保持适量采购，市场交易情况未出现太大改观。预计后期若无利好继续支撑，铜价下行风险仍存，废铜走势也将下滑。

六、 行业热点关注

1、江铜集团深化改革 推动产业转型升级

江西省国资委最新消息称，江铜集团获批为首批第一家深化改革试点企业，试点的内容是“三自”（自主拓展、自主决策、自主经营），且设定了到2020年实现销售收入3500亿元、跻身世界矿业前五强的宏伟目标。
http://material.cableabc.com/copper/20140820017159.html

2、铜库存外流 中国进口需求料减

Capital Economics表示，今年余下时间内，中国的铜进口需求预计将减少，因青岛港金属融资骗贷事件导致库存中的铜向外流出。其表示：“我们预期中国保税铜库存以及其他仓库中的铜将持续向外流出，因信贷已经开始收紧。”
http://material.cableabc.com/copper/20140820018927.html

3、中国楼市疲软 高盛重申看空铜价观点

高盛投资公司在一份报告中表示，中国房地产销售增长走疲及房产价格下跌，挫伤铜需求前景。中国房产相关行业占铜消费的60%左右，其中住宅建筑占49%，家电产品占其余的12%。房产销售数据走疲，预示着未来2-3个月家电相关的铜需求将随之降低。
http://material.cableabc.com/copper/20140820017275.html

4、五矿集团收购铜矿 卖方提价影响收益

今年8月1日，中国五矿集团发布公告称，已完成对拉斯邦巴斯铜矿项目的收购。项目投产后，中国五矿集团将成为全球规模较大的铜生产商之一。此次，中方联合体为收购拉斯邦巴斯铜矿，支付的总价为70.05亿美元。而其之前在4月份披露的基准交易对价为58.5亿美元，最终交易价格比交易基准对价多出11.55亿美元。
http://material.cableabc.com/copper/20140821014708.html

5、1-6月全球铜市供应短缺29.6万吨

世界金属统计局(WBMS)周三公布的报告显示，今年1-6月全球铜市供应短缺296,000吨，2013年全球铜市供应过剩388,000吨。WBMS表示，全球精炼铜产量同比增加2.7%至1080万吨，中国精炼铜产量大幅增加弥补了智利和德国铜产量下滑带来的影响。
http://material.cableabc.com/copper/20140821007529.html

6、中蒙提升合作关系 7月蒙古铜矿入华同比翻番

最新海关数据显示，7月中国自蒙古进口铜矿砂10.83万吨，同比增长124.17%，为当月第三大进口源；1－7月自蒙古进口铜矿砂46.14万吨，同比增长56.55%，为今年以来第五大进口源，仅次于墨西哥的47.7万吨。随着中国与蒙古国共同宣布将两国关系提升为全面战略伙伴关系，中蒙两国在过境运输、矿产品深加工等上的合作还将加强。
http://material.cableabc.com/copper/20140824009707.html