目前下游企业资金状况未有好转,订单等情况均逊于去年同期,整体现货市场仍然维持供大于求的态势,出现了换月后即报贴水的状况,并且贴水幅度略有扩大,贸易商出货积极,整体市场供大于求的格局难变。
供应端方面,近期铜矿方面的冲击消息较多,是铜价坚挺的原因之一,但是近期的干扰事件仍难以改变铜精矿过剩的大趋势。此前,智利遭遇干旱问题,或导致铜矿产量下降,另外,智利环境监管部门命令Antofagasta港口精铜矿仓库暂时关闭30天,预计将影响10万吨铜精矿量。
铜产量方面,国内1-2月精炼铜产量同比上涨15.8%,连续半年维持在两位数的增速,预计后期产量仍将维持高增速,东营方圆有色的30万吨粗铜冶炼项目将于6月投产,同时原定于4月投产的中原黄金的20万吨项目再次推迟,将于6月投产,远期供应仍然较大,预计产能投放的速度仍然快于消费增速,长期来看,铜价仍有向下的压力。
库存方面,保税库库存由前期的低位55万吨增至60万吨,LME铜库存及上期所铜库存均经历了一轮明显的快速堆积过程,铜价上行压力较大。LME马来西亚仓库由于税务问题使得柔佛和巴生港已注销了近5万吨铜,预计将转移至其他LME仓库,实际上对于总体库存的影响较小。在供应加速以及消费增速放缓的大背景下,库存堆积周期仍将持续。
总体而言,铜价短期内在宏观面及消费预期改善的背景下有望延续再度上行趋势。但是现货市场仍然偏弱,后期很有可能呈现旺季不旺的现象,后市铜价能否继续上涨仍需观察。