据富宝铜研究小组了解到，交割期前逼仓行为并不稀奇，但交割前以如此高升水逼仓的情况却十分少见。造成这种情况的主要原因有两个，首先，冶炼厂供货不正常。前期江铜、金川等大型冶炼企业对外临单供应明显减少。上周更有山东方圆、祥光两大冶炼企业对外收货。双重作用下，国内现货市场铜供应空前紧张。其次，消费旺季来临，铜需求不断增加。中国电网公司在2014年的前两个月总共投资了400亿元人民币，大幅增长了22%。且第二季度电网招标即将开始，国内大型线缆企业开工已有明显增长。据上海大型贸易商京慧诚国际贸易有限公司的王先生透露，今日现货升贴水虽高，但仍有不少下游加工厂前来采购。可见，旺季刚需增加，令现铜成为抢手货。　　

目前当月1404合约价格和1405合约价差高达800元/吨左右，明日当月合约将交割，我们预计交割过后恐也难改现货高升水情况，如此一来，远期合约或将继续受现货带动走高。现货铜目前已向49000靠拢，而远期主力铜仍在47000附近徘徊，后期主力补涨空间较大，操作思路上需调整，空头思路暂缓。现货商家我们建议若无货，需适当采购。