近期，上市公司频频爆出实际控制人或董监高“出事”，被调查、协助调查、双规等负面消息在证券市场此起彼伏。大有能源[5.13% 资金 研报]上周二发布公告称，控股股东义煤集团，董事长、党委书记武予鲁已被“双规”。高层人事方面的“黑天鹅事件”，在资本市场引起了不小波澜。随后两天，大有能源股票大跌，尤其在7月30日当天，一度跌停。分析人士认为，显然这是市场出现了分歧，一部分资金看空而出逃，另一部分资金则坚定反向买入。南都记者采访获悉，这一切都源于市场对集团资本布局预期出现不确定性。

武予鲁“涉及违纪”被双规

近期多家上市公司频频爆出实际控制人或董监高“出事”，被调查、协助调查、双规等负面消息在证券市场此起彼伏。大有能源7月30日发布公告，公司于7月26日晚接到控股股东义煤集团通知，经河南省委同意，义煤集团董事长、党委书记武予鲁已被河南省纪委实行双规。同时，河南省委决定，义煤集团总经理乔国厚主持义煤集团全面工作。

不过，公告并没有披露武予鲁被双规的原因。有市场传言称“武予鲁被双规，主要是义煤集团在与外部合作的过程中，可能涉及国有资产流失。武予鲁的双规应该与公司内部人士举报有很大关系”。

南都记者就以上问题，致电大有能源董秘张建强，其回应称“不了解，没有官方的任何说法。只知道四个字：涉及违纪”。而河南省纪委宣教处相关人士曾表示，对于双规的具体原因要等调查结束之后才能得知。

武予鲁被双规，从直观感受来看确实给集团带来了震动。连带着大有能源，在消息爆出之后，股票连续三日下跌。

不过大有能源的一位负责人在接受南都记者采访时表示，“对公司目前生产运作等影响不大。”原因是“武予鲁是人大代表，参加的社会活动也很多。大家都知道，武予鲁是不签字的董事，平时的日常经营活动是由现在的义煤集团的总经理乔国厚同志负责主持和管理。武予鲁自己很少来公司。”

市场完全没有预期

在大有能源公告发布之后，立即引起市场关注，连续下跌。7月30日还一度跌停，最终大跌6.45%，报收7.54元。不过到7月31日，股票跌幅旋即缩至3.18%，而至8月1日、2日，出现上涨行情，8月2日还上涨6.38%。

从股价的走势看，市场完全没有预期，或意味着这个消息之前没有迹象或信息透露。生易投资研究总监李湘宁接受南都记者采访时说，“和金螳螂[-2.00% 资金 研报]对比就知道了，金螳螂在停牌之前一天的下午尾盘就已经封跌停，大有公告当天股价并没有异动。”南都记者查看同花顺[-2.70% 资金 研报]ifind，在公司高管持股变化情况发现，只有管理层持股变化，且只有公司董事、副总经理马云山持股，但从2009年2月5日至今没有变动，持股240万股。

值得注意的是，在“7月29、30日两天各跌6个多点，应该是有机构或个人考虑到公司未来的不确定性(比如资产注入低于预期)做出的选择。但是7月30日，一度跌停之后打开，说明市场对公司未来的发展、资产注入等还是有分歧。李湘宁表示，“一部分人选择离场，另外一部分人反向买入。不过，就目前掌握的信息看，还不能确定具体是哪些机构”。

“公司主要是合同煤，煤价相对稳定。河南省政府推行煤电互保政策，预计煤价处于底部区域；河南本部控制成本费用，生产成本有望下降。青海天峻义海产销量有望翻番；2012年定向增发价格对应目前股价有约20%折扣；行业及公司目前估值水平不高。”不过不得不注意的是，还有一些风险因素存在，比如“行业持续低迷，煤炭价格超预期下跌；天峻义海产量低于预期；资产注入存在不确定性”等。李湘宁综合分析认为，未来1至2年时间，公司下跌空间不大，随着天峻义海产能不断释放，公司股价应该会缓步上扬。

机构此前一致看好

而根据同花顺ifind，南都记者亦发现在7月26日至7月30日的机构预测中，评级一栏中持有、增持、强烈推荐、买入，最不济也是审慎推荐。

针对最近两个交易日大有能源股价上涨的现象，李湘宁认为，“短期一两天并不能说明很多问题，正常来讲市场理解武予鲁被双规的事没有那么大影响，毕竟公司的估值摆在这里，业绩还是有保障的”。

私募人士程永红接受南都记者采访时表示，大有能源股价未来走势，跟煤价直接相关。煤价涨，股价则会走高。不过，他亦担心，“增发股的解禁或可能压制股价表现。中短期不看好股价表现，但不排除出现超跌反弹。”

而上周五，公司2013半年度业绩快报公告显示，公司完成营业收入60 .7亿元，比上年同期下降1.73%，实现利润总额11.8亿元，比上年同期下降20 .08%。分析原因，主要在于2013年上半年，面对外部经济环境欠佳、国内经济增速回升乏力的不利局面，在行业业绩整体大幅下滑的情况下，公司积极利用河南省出台的相关扶持政策并采取有利措施，从而实现了价格、收入和利润的相对稳定。

而面对武予鲁被双规对公司股票造成的下跌，张建强对南都记者表示，“为稳定市场情绪，增强股民信心，应对措施将会陆续推出的。现在不方便透露。”

千亿资本布局路在何方

据了解，在义煤集团所在地河南的煤炭圈子里，武予鲁经常和资本化连在一起出现在公众面前。在其担任义煤集团董事长期间，虽然只是大有能源的董事，但在运作大有能源上市以及后来大有能源融资70亿元方面，均有武予鲁的影子。

可以说，武予鲁在资本运作上，之前已经显现“玩转”能力，而据义煤集团内部人士透露，实际上武予鲁怀揣一颗资本雄心。在一次内部会议上，武予鲁提出了一个庞大的资本运作计划，拟全新打造4个上市公司平台，分别是“推动以开祥化工为主的化工板块在香港上市，推动贵州钒矿项目在香港上市，收购澳大利亚的矿权实现在澳大利亚上市，收购美国SES公司实现在美国上市”。这一大手笔令人震撼。而就在两个多月前，武予鲁还一度表示，到2015年全集团预计有五到六个上市公司，公司拟从资本市场融资千亿元。从中不难看出武予鲁对资本的热衷。

虽然目前武予鲁被双规的真实原因尚不明了，但在机构投资者看来，义煤集团的资本化路径恐要告一段落。一位不愿具名的分析师曾表示，“由于此前公司一直有较强的资产注入预期，此次人事震动肯定会对此有所影响，预计短期内资本运作不再是公司的工作重心。”

而李湘宁亦认为，在资本化的道路上，武予鲁扮演的角色十分重要。而且该公司未来目标实现至少4个上市公司的平台，包括集团内部煤炭资源的注入预期，都是笼罩在武予鲁个人色彩之下的。李湘宁和上述分析师一样担心，大有能源的资产注入、千亿计划等很有可能被搁置。而这个义煤集团的最大看点，已经存在不确定性。

李湘宁说，“说实话国企的体制不排除暂时过渡一段时间，然后空降一个领导过来，公司未来的资产注入预期就很难讲了”。国资委是否认同武予鲁对公司未来发展的规划非常重要。如果国资委的态度能够延续之前大有能源借壳上市以及增发融资的承诺，未来的资产注入还是可期的。

而对于新的领导层是否会延续原来的资本化道路，众多分析师表示出疑惑。私募人士程永红接受南都记者采访时表示，“随着公司新管理层的上任，大有能源的激进扩张步伐可能将减速。”

[链接报道]龙净环保[-4.20% 资金 研报]高管因内幕交易被查

最近上市公司“黑天鹅”不断，与金螳螂和大有能源相关高管被调查不同的是，龙净环保的高管被查与内幕交易有关。

龙净环保3日突发公告称，公司首席执行官吴京荣8月2日收到证监会《调查通知书》(稽查总队调查通字130478号)，因吴京荣可能涉嫌内幕交易，证监会决定对其本人进行立案调查。

龙净环保并未披露吴京荣所涉内幕交易的具体细节，仅表示该事件与其买卖5万股上市公司股票有关。