经过升级技术、处理亏损电厂等系列“腾挪”后，凯迪电力[2.93% 资金 研报]的生物质发电，终于开始为公司贡献利润。

近日，公司公布的数据显示，到今年8月，凯迪电力旗下生物质电厂当月累计完成电量首次过亿元，达到1.2亿千瓦，而今年上半年，公司第二代电厂营业收入达到8927万元，为公司贡献净利润300.97万元。

“此前，凯迪电力着手转型，除了更加集中主业外，还升级二代电厂，这意味着凯迪电力这一转型思路开始出效果。相比较而言，第二代电厂较第一代电厂技术更加先进，运行效率更高，经济效益更好，燃料利用率也更高。”一位不愿透露姓名的业内分析师指出，不过，目前，凯迪电力属国内生物质发电规模最大的公司，但对比同行，其包括资产净利率、每股收益等部分财务指标仍落后于同业，特别负债率仍然高位运行。

为了更好的做好生物质发电，凯迪电力还进一步集中了主业，其将公司旗下的水泥资产剥离，并对以往的蓝光电厂进行升级改造，计划将其打造成国内规模最大的生物质项目。在其另一主营的煤炭业务方面，其还清退了大量在编不在岗人员，为企业减负。

今年上半年，公司拥有生物质发电装机容量528MW，其中运行电厂10座，装机容量288MW，在建电厂8座，装机容量240MW。而此后的7月和8月，公司发电量也大幅攀升，8月份累计电量更是超过1亿度。

公司2013年半年报显示，期内营收10.20亿元，同比下滑17.11%，净利润4635.26万元，同比上涨13.59%。

不过，这并未完全改变凯迪电力的财务结构。对比长青集团[-1.79% 资金 研报]、韶能股份等主打生物质发电的同行而言，其多项财务指标并不太理想。2013年上半年，韶能股份资产负债率为55.75%，而长青集团则仅为45.03%，而华泰证券[3.75% 资金 研报]数据显示，最近一期该指标行业平均数为50.03%。

但值得一提的是，5个亏损电厂的处理，有利于公司现金流的改善。公开资料显示，2010年12月至2011年12月，公司向大股东阳光凯迪收购对方持有的宿迁电厂、万载电厂、望江电厂100%股权，及桐城电厂、五河电厂51%股权。转让时，双方协定，如果标的公司中某一家公司的年净利润低于其对应的预测年净利润，阳光凯迪将回购资产。

在2012年期间，上述5个电厂全线亏损，达到回购条件。今年开始，阳光凯迪对上述5个电厂回购。今年上半年期间，5亏损电厂不再并入公司报表，且期内，大股东为此已支付股权回购款2.4亿元。

而今年上半年，公司计划并网发电的8个项目，包括霍邱、丰都、隆回、庐江、淮南、安仁、金寨、赤壁。“但期内最后只有5个电厂并网发电。”公司方面解释称，是因为设备调试的原因。