土地市场土地成交面积同比下滑明显。今年前7月，40个城市累计土地成交建筑面积同比下跌17.12%,其中，一线城市同比下跌33.64%,二线城市同比下跌12.85%,三线城市同比下跌26.29%。7月份，40个大中城市土地成交楼面均价2060元，溢价率为9.37%,楼面均价及溢价率相比6月份均小幅上升。

商品房市场成交下滑。前7月商品房成交面积累计同比下降18.21%,其中一线城市下降29.44%,二线城市下降17.55%,三线城市小幅下降8.72%。目前十大城市存销比为60周，近期有所下滑，仍处于近3年高位，其中一线城市存销比为51周，二线城市存销比为68周，总体来看二线城市库存较高，去化周期较长。

新建商品住房价格涨幅继续放缓。2014年6月70个大中城市价格指数同比为4.3,环比为-0.5。二手房市场二手房成交同比大幅下滑。今年前6月，两个一线城市平均同比下滑幅度达到42%,四个二线城市平均下滑幅度达到38%。

6月二手住宅价格指数同比为2.4,环比为-0.3,继续回落。二手住宅租金回报率处于低位。投资建议目前房价处于下跌的初始阶段，房地产行业预期较为悲观，虽然各地政策放松此起彼伏，但总体来看，并未大幅刺激销量回升。在目前多数城市供求关系较为失衡的背景下，购房者较为理性，房地产市场短期有所企稳，但我们判断行业的调整仍未结束，低迷仍将持续一段时间。上半年房地产公司销售出现分化，部分公司未完成半年目标，我们判断下半年房地产市场竞争将更为激烈，销售压力较大的公司可能加大降价促销力度。今年行业整体增速有限，行业业绩难以大幅增长，估值大幅提升空间有限。建议关注销售较好的一线地产。风险因素主要为房地产成交大幅下滑。